5 серпня 2026 року. Попри четвертий рік повномасштабної війни український бізнес не лише не припинив інвестувати, а й істотно наростив капіталовкладення. Forbes Ukraine визначив двадцять найбільших приватних інвесторів країни за 2024–2025. Згідно з дослідженням, вони спрямували на розвиток 272 млрд грн – у 1,6 раза більше, ніж за попередні два роки. Державні компанії також збільшили інвестиції – до 205 млрд грн, що на 50% більше, ніж у рейтингу за 2022-2023 роки. Причому 16 із 20 приватних компаній та всі п'ять державних наростили свої вкладення.
Втім, ці цифри не означають, що українська економіка повернулася до мирного розвитку. Навпаки, значна частина нинішніх інвестицій є вимушеною відповіддю на війну. Бізнес вкладає мільярди гривень у відновлення зруйнованої енергетичної інфраструктури, резервні джерела живлення, нову генерацію, системи накопичення електроенергії та забезпечення безперебійного зв'язку. Саме тому рейтинг найбільших інвесторів сьогодні очолюють енергетичні та телекомунікаційні компанії.
Найбільшим приватним інвестором країни очікувано став ДТЕК Ріната Ахметова. За два роки компанія вклала 57,5 млрд грн, збільшивши інвестиції на 80%. Основні проекти – друга черга Тилігульської вітроелектростанції, системи промислового накопичення енергії та відновлення енергетичних об'єктів, пошкоджених російськими ударами.
Друге місце посів «Київстар», який інвестував 23,6 млрд грн (+91%) у генератори, акумулятори та сонячні електростанції для забезпечення стабільного зв'язку під час відключень. До першої п'ятірки також увійшли МХП Юрія Косюка (23,1 млрд грн), «Метінвест» Ріната Ахметова і Smart Holding (20,8 млрд грн) та ОККО Віталія Антонова (20 млрд грн). За ними розташувалися Fozzy Group Володимира Костельмана, Vodafone Україна, АТБ, «Епіцентр» Олександра та Галини Герег і «АрселорМіттал Кривий Ріг».
Рейтинг показує головну тенденцію останніх років – український бізнес масово інвестує в енергетичну незалежність. Практично всі великі компанії, незалежно від галузі, будують власну генерацію або створюють резервні джерела енергії.
ДТЕК розвиває вітроенергетику та накопичувачі, ОККО будує вітропарк потужністю 147 МВт, систему накопичення енергії, а також олійний і біоетанольний заводи. «Київстар» встановлює генератори, акумулятори та сонячні електростанції, Roshen вкладає кошти в енергонезалежність виробництва, а Kronospan – у власну генерацію та модернізацію підприємств. Якщо до війни власна генерація була конкурентною перевагою, то тепер вона стала необхідною умовою роботи підприємства.
Не менш показовою є динаміка інвестицій. Найбільший стрибок продемонструвала ОККО, яка збільшила капітальні інвестиції одразу на 592%. Майже утричі зросли вкладення «Астарти» (+219%). Значно наростили інвестиції також Івано-Франківськцемент (+158%), АТБ (+155%), Fozzy Group (+133%), BGV (+127%), «Аврора» (+117%) та Roshen (+107%).
Ще один висновок дослідження – український бізнес фактично залишився головним інвестором власної країни.
За даними Forbes, 71,2% усіх капітальних інвестицій фінансуються за рахунок власних коштів компаній. Державні кошти забезпечують лише 13,5%, банківські кредити – 5,1%, а частка іноземних інвесторів становить лише 0,1%. Тобто сім із десяти інвестиційних гривень бізнес знаходить самостійно, не маючи ані масштабної державної підтримки, ані значного зовнішнього фінансування.
Змінилася і структура інвестицій. Найбільше коштів сьогодні спрямовується у переробну промисловість, яка акумулює 16% усіх капітальних вкладень. Енергетика отримує 12%, транспорт і логістика – 11%, сільське господарство – 10%, добувна галузь – 9,5%.
На цьому тлі ІТ-сектор отримує лише 5% інвестицій. Forbes пояснює це невисокою капіталомісткістю галузі: її головний ресурс – люди, а не обладнання чи виробничі потужності.
Дослідження також показує, що інвестиції в Україні розподіляються дуже нерівномірно. Майже 40% усіх капіталовкладень припадає на Київ. Ще 10,7% отримує Дніпропетровська область, а разом із Київською та Львівською областями ці регіони концентрують майже дві третини всіх інвестицій країни. Прифронтові області через очевидні безпекові ризики фактично випали з інвестиційної карти.
Не менш активно інвестує й державний сектор. Лідером став «Нафтогаз», який за два роки вклав 80,5 млрд грн. Далі йдуть «Укргідроенерго» – 38 млрд грн, «Укрзалізниця» – 36,9 млрд грн, «Енергоатом» – 35,5 млрд грн та «Укренерго» – 13,6 млрд грн.
При цьому саме «Укренерго» продемонструвало найбільше зростання капітальних інвестицій – на 132%, що відображає масштаб робіт із відновлення та захисту енергомереж після масованих російських атак.
Водночас Forbes звертає увагу і на менш оптимістичну сторону картини.
Якщо не враховувати закупівлю озброєнь, цивільні інвестиції в Україні становлять лише 13% ВВП. Це нижче за довоєнний рівень і майже вдвічі менше, ніж середньосвітовий показник – 25,6%.
Загалом рейтинг Forbes свідчить, що український бізнес продовжує інвестувати навіть в умовах великої війни. Водночас змінилися і пріоритети, і джерела фінансування: дедалі більше коштів спрямовується на енергетичну безпеку, модернізацію виробництва та відновлення інфраструктури, а основним джерелом цих інвестицій залишаються власні кошти компаній.
Вікторія Чирва