17 вересня 2025 року. Згідно з проектом держбюджету на 2026 рік, фінансовий стан державного поштового оператора – «Укрпошти» є критичним, а компанія перебуває на межі дефолту. Водночас у самій компанії запевняють, що жодного дефолту не буде: проблеми пов’язані з методологією НБУ, а «Укрпошта» має ресурси для стабільної роботи й продовжує інвестувати в інфраструктуру.
Отже, у проекті державного бюджету на 2026 рік, оприлюдненого днями, у додатку «Інформація про фіскальні ризики» уряд прямо вказує на критичний фінансовий стан «Укрпошти». Підприємство, що забезпечує стратегічні для країни функції, другий рік поспіль закінчує з великими втратами.
У 2024 році збиток склав понад 413 млн грн після майже 800 млн у 2023-му. Ліквідність падає, борговий тиск зростає: зобов’язання перевищили активи більш ніж на 3,7 млрд грн, коефіцієнт ліквідності знизився до 0,63, а борг до активів сягнув 98%. Це означає фактичне вичерпання фінансової стійкості компанії.
Попри інвестиції в модернізацію логістики, які здійснюються за рахунок кредитів ЄБРР та ЄІБ, прогнози уряду не дають підстав для оптимізму. Базовий сценарій ще припускає вихід у прибуток у найближчі роки, але альтернативний і негативний малюють зовсім іншу картину — нові збитки, повна відсутність надходжень до бюджету у 2026 році й подальше погіршення ситуації. Уряд прямо попереджає: ризик дефолту є реальним і посилюється через боргове навантаження.
Додатковим фактором тиску є плани уряду створити банк фінансової інклюзії саме на базі «Укрпошти» — через передачу їй націоналізованого PINbank. Ідея полягає в тому, щоб використати розгалужену мережу відділень поштового оператора для надання базових фінансових послуг населенню. Однак Національний банк виступив проти: сам PINbank збитковий, не має бізнес-моделі, порушує нормативи капіталу і може лише поглибити фінансові проблеми «Укрпошти». Регулятор запропонував навіть здати ліцензію, щоб зупинити подальше «проїдання» капіталу. За підрахунками НБУ, з 2022 по 2024 рік «Укрпошта» накопичила 2,5 млрд грн збитків, а капіталізація знизилася в 13 разів — із 2,8 млрд до 0,2 млрд грн. Нацбанк оцінює мінімальну потребу в докапіталізації у 826 млн грн вже на травень 2025 року, називаючи це одним із ключових ризиків для всієї фінансової системи країни.
Водночас у самій «Укрпошті» категорично не погоджуються з такими висновками. У відповідь на заяви НБУ компанія наголосила, що працює стабільно й продовжує інвестувати у власну інфраструктуру, а дефолт їй не загрожує. За словами керівника Ігоря Смілянського, на 1 червня 2025 року капітал компанії перевищував 4 млрд грн, однак після того, як Нацбанк змінив методику розрахунку, показник різко зменшився і став від’ємним — близько мінус 600 млн грн. Йдеться про новий порядок обліку Нацбанку, за яким з капіталу виключаються окремі статті, зокрема переоцінка та нематеріальні активи. Керівництво компанії вважає, що така методологія штучно погіршує фінансові показники, адже реальний баланс «Укрпошти» свідчить про наявність активів і працюючого бізнесу.
В «Укрпошті» наголошують, що EBITDA у 2024 році перевищила 650 млн грн, а збитки пояснюються переважно курсовими різницями та амортизацією капіталовкладень у модернізацію логістики.
Смілянський вважає історію з дефолтом вигаданою і пов’язує її з небажанням допустити «Укрпошту» на банківський ринок. Він також підкреслив, що навіть гіпотетична потреба у докапіталізації на 826 млн грн не становить загрози для фінансової системи України й не може похитнути макроекономічну стабільність.
«На жаль, НБУ так і не адаптував своє законодавство до реалій, і Укрпошта й ломбард регулюються однаково, через що й виникають такі питання. Як переконатися, що історія вигадана? Подивіться на бюджет — там немає жодного рядка на капіталізацію Укрпошти», – заявив Смілянський.